新股屢屢破發，這是一個現象，是為什么？
之前打新基本上是穩賺不賠，而且收益還有時候頗豐。
如今卻是動不動就破發了，可是中簽率似乎并沒有下降多少，中簽還是要憑運氣，不過現在憑運氣虧損倒是少見，還有這么多人堅持打新，是為什么？
我想到的原因有如下幾個：
其一，很多人的賬戶估計是設置了自動打新同時還配以自動繳款，這一點需要有相關數據支持才能判斷。從中簽率并沒有下降來看，自動打新設置這一點應該有較高的概率。
其二，每次中簽的概率其實不高，1%都不到，而要判斷哪個會破發，哪個不會，很難，所以，即使沒有設置自動打新，一般人每天打開賬戶，賬戶一般都會第一時間跳出來提示，是不是選擇一鍵打新，基本上還是全部都打，反正中的概率很低，所以也無所謂，而且中了之后，還可以考慮是不是要繳款。
其三，每次中簽之后，所需要繳的款其實并不多，即使破發，其虧損也沒有多少，所以也確實沒有看到有人因為這個破發而傷筋動骨的，所以中了簽一般都會選擇去繳款。
其四，還是有部分股票上市并不破發，雖然這點盈利相比之前已經少了很多，但是蚊子肉也是肉。
其五，雖然現在公司出現破發的概率越來越大，但是如今大多數股民的習慣還處在見新股就打的習慣之中，大部分人還沒有這個運氣中簽，因此，繼續打新還是默認選項。
不過，隨著破發的公司越來越多，破發的金額越來越大，可以預見的是未來參與打新的投資者會越來越少，即使打新打中了，放棄繳款的人也會越來越多，這樣新股就有可能發不出來了，會出現越來越多完成不了發行由券商包銷的事情。
本來，新股發行價確定以后，作為投行的券商一般也要同時以發行價購買一定比例的股份，本來這個合約安排挺好的，這會令券商在定發行價時會定得更加合理一些，畢竟如果定得太高，最后破發，也會使得券商面臨著不小的損失。可是，如今券商投行在定發行價時，普遍都會高出市場預期不少，市盈率往往高出很多，這是導致破發的內在原因，畢竟發行價太高，發行即是價格的頂峰，不破發才怪呢，就像是一個舉不起多重杠鈴的人硬是要舉起超過自己能力的杠鈴，最終被壓垮就是必然的，而這些新股上市之后破發，破發之后繼續綿綿下跌就變得司空見慣了。
投行選擇定高價的內在理由，還是因為通過定高價發行，上市公司募集的資金就會更多，對于投行來說，其傭金是直接以募集資金的比例來提取的，而這個傭金最終是由投行的項目團隊瓜分的，所以這些投行做項目的，就有了天然做高發行價的動機，而至于發行價定高了，證券公司要按發行價購買新股，如果破發會導致損失，但是這個損失是由證券公司來負擔的，投行的項目團隊并不負擔此虧損。所以，對擬IPO公司進行發行輔導的投行項目團隊，依然會選擇高溢價發行，這樣他們的傭金收入才會更多。
所以，要解決這個問題，其實只需要變化一下制度安排就行了，即對于由券商按發行價包銷的新股，只要跌破發行價，其損失也由投行項目團隊來承擔就可以了，這樣，這些人在定發行價時必然會更為合理，不會動不動就定出天價。話說，當年以市盈率為標準限制新股發行價，導致新股上市之后總是連續無量漲停板，對解除市盈率標準的管制呼聲四起，如今市場詢價本來沒有什么可質疑的，但是因為這個制度安排上存在著嚴重缺陷，導致破發頻頻。如果因這個原因導致最后新股發不出來，也就意味著股票市場融資自然中斷，這個后果可太嚴重了。希望監管部門抓緊落實制度修改，補上漏洞。
